環保行業:“十四五”污水規劃發布 需求加速釋放

        來源:國盛證券 2021-06-15 07:36中投網 A-A+

           “十四五”城鎮污水處理及資源化利用發展規劃發布;“十四五”地級城市公共機構全面實施生活垃圾分類制度。(1)6月10日,國家發展改革委、住房城鄉建設部發布印發《“十四五”城鎮水處理及資源化利用發展規劃》的通知,目標“十四五”期間新增污水處理能力2000萬立方米/日,新建、改建和擴建再生水生產能力不少于1500萬立方米/日,新增和改造污水收集管網8萬公里,新增污泥(含水率80%)無害化處臵設施規模不少于2萬噸/日。推廣“廠網一體、泥水并重、監管并舉”,此次文件的出臺使污水資源化利用千億市場加快落地,并進一步推進污泥與污水處臵并重。(2)6月1日國家發改委印發《“十四五”公共機構節約能源資源工作規劃》,其中包括生活垃圾分類行動,“十四五”期間,地級城市公共機構全面實施生活垃圾分類制度,生活垃圾強力推進,帶來環衛新增長點,環衛行業從“清潔者”向“城市管家”升級。

          融資回暖、需求加力,環保配臵價值凸顯。2019年以來利率下降、國資入主,環保企業債權融資改善明顯,而再融資新規出臺解決企業股權融資的難點,壓制板塊PE最重要因素消除。2020年以來環保專項債總量擴容、占比提升:1、總量擴容:2019年環保專項債總額546億,2020年截至12/31共2324億,2021年截至6月11日共667億元;2、比例傾斜:2019年環保專項債占比2.5%,2020年提升至6.3%,2021年截至6月11日提升至7.8%。十九屆五中全會堅持生態文明建設不動搖,目標“十四五”期間要實現生態環境新的進步、2035年實現生態環境根本好轉,且長江及黃河流域大保護、垃圾分類等催化下行業本身增長空間廣闊。

               估值見底,關注穩定的運營類資產及基本面反轉的公司。過去三年環保板塊表現低迷,估值、持倉等仍均處于低位,環保REITs的出臺提供新的權益性融資工具,城鎮污水、垃圾處理,固廢危廢處理等污染治理運營為重點發力行業,看好技術優勢強、壁壘高的企業,1、成長性、確定性較強的垃圾焚燒公司,關注偉明環保(ROE行業領先、訂單充足)、瀚藍環境(增長穩健,估值優勢明顯);2、在手項目豐富,技術強壁壘高的危廢處臵公司,關注浙富控股(危廢新龍頭、全產業鏈布局)、高能環境(受益融資改善的土壤修復龍頭);3、業績占優,行業高景氣的環衛公司,關注玉禾田(精細化運營的優質龍頭);3、價值有望重估的水務公司,關注洪城水業(江西污水市場潛力大,估值及股息率具備吸引力)。

          行業新聞:1)環保督察助攻見效湖北整改1.48萬個生態“老大難”;2)八部門:因地制宜推廣建設涉VOCs“綠島”項目;3)生態環境部:《關于加強高耗能、高排放建設項目生態環境源頭防控的指導意見》。

          板塊行情回顧:本周環保板塊表現一般,跑贏大盤,跑輸創業板。本周上證綜指跌幅為0.1%、創業板指漲幅為1.7%,環保板塊(申萬)漲幅為1.2%,跑贏上證指數1.3%,跑輸創業板0.5%;公用事業漲幅為1.0%,跑贏上證指數1.0%,跑輸創業板0.8%。

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