汽車行業:5月車市平穩 新能源產業鏈高景氣

        來源:天風證券 2021-06-11 07:59中投網 A-A+

           乘聯會發布數據:5月乘用車批發銷量160.6萬輛,同比-2.1%,環比-3.1%,較19年5月同比+4%;零售銷量162.3萬輛,同比+1.0%,環比+1.0%,較19年5月同比+3%。

          低基數影響消除,5月車市走勢平穩。5月乘用車批發銷量160.6萬輛,同比-2.1%,環比-3.1%,較19年5月同比+4%;零售銷量162.3萬輛,同比+1.0%,環比+1.0%,較19年5月同比+3%。分品牌看:(1)5月豪華品牌零售26萬臺,同比+13%,環比4月增長2%,較19年5月同比+45%,繼續保持強勢增長,消費升級下高端換購需求旺盛;(2)主流合資品牌零售78萬臺,同比+3%,環比4月增長1%,較19年5月同比-1%,美系品牌恢復較好,零售份額達10.6%,同比增長0.6個百分點;(3)自主品牌零售60萬臺,同比+18%,環比4月增長3%,較19年5月同比+12%,頭部自主品牌克服缺芯壓力,長安、紅旗、奇瑞、廣汽埃安等同比高增長。

          新能源汽車持續高景氣,上調全年銷量預測至240萬輛。5月新能源乘用車批發銷量19.6萬輛,同比+174.2%,環比4月+6.7%。其中插電混動銷量3.4萬輛,同比+128.5%;純電動的批發銷量16.2萬輛,同比+186.1%。高端新能源車銷量持續走強,月銷破萬的企業有上汽通用五菱2.8萬輛、特斯拉中國3.3萬輛,比亞迪3.2萬輛,上汽乘用車1.1萬輛、廣汽埃安1.0萬輛;蔚來、理想、小鵬、合眾、零跑等造車新勢力車企表現同樣優秀。

          5月汽車消費及經銷商庫存預警指數同比持續改善。據中國汽車流通協會,5月汽車消費指數69.7,同比+10.6%,環比-6.3%,預計6月份消費者購車需求下降;5月經銷商庫存預警指數52.9%,同比-1.3PCT,環比-3.5PCT,庫存預警指數仍位于榮枯線之上。對6月車市的展望:6月開始銷量基數偏高的壓力將逐步體現,同時隨著6月天氣逐漸炎熱,車市進入淡季,市場需求或有所回落。此外,6月芯片短缺影響或波及到更多車型,廠家生產將有一定放緩,訂單交付時間延長。綜合來看,我們預計6月汽車消費需求相比5月份將有所回落,預計6月銷量環比5月將有所下降。

          投資建議:2021年汽車行業復蘇趨勢延續,建議關注:(1)以華為智能汽車產業鏈為代表的電動智能高景氣賽道,①與華為HI聯合打造子品牌的汽車企業【北汽藍谷、長安汽車、廣汽集團】②華為戰略合作車企【長城汽車、吉利汽車、上汽集團】③華為智能座艙合作伙伴【中科創達(計算機組覆蓋)、德賽西威】④華為熱管理TMS潛在合作伙伴:【銀輪股份、三花智控(家電組覆蓋)、海立股份、奧特佳】等。(2)零部件板塊關注基本面扎實且估值合理,伴隨電動智能浪潮,有望戴維斯雙擊的細分領域龍頭:【常熟汽飾、富臨精工、保隆科技、星宇股份、銀輪股份、福耀玻璃、拓普集團、伯特利、華域汽車、均勝電子】等。

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