鋼鐵行業:山西礦山關停 鐵礦石價格上漲

        來源:天風證券 2021-06-15 10:37中投網 A-A+

           核心觀點

          本周山西省要求關停非煤地下礦山,開展安全生產大檢查。據Mysteel統計,山西省2020年鐵精粉產量3500萬噸左右,占全國比例12%。受此影響,鐵礦石價格大幅上漲4.73%至1340元/噸。同時,唐山限產再度趨嚴,本周高爐檢修數上升2個至111個,開工率僅為47.33%,較上周下滑0.59pct,鋼價在鐵礦石以及唐山限產的刺激下,鋼價反彈,但反彈幅度不及鐵礦石價格上漲的幅度,鋼企盈利再度收窄。

          自國家實施碳中和起,鋼鐵行業過去粗放式的產能擴張周期已經結束。隨著全球經濟的復蘇,鋼鐵行業需求或將快速恢復甚至超過疫情前水平,21年鋼鐵行業或出現供需缺口。關注具備品種優勢、控本能力強、分紅水平較高的優質行業龍頭:海南礦業,寶鋼股份、華菱鋼鐵、新鋼股份、方大特鋼、韶鋼松山等。

          終端需求回暖,高爐開工率略降

          上海地區線螺采購量2.04萬噸,環比下降0.50%,但與去年同期相比下滑1.05萬噸,同比下滑34.0%。本周高爐開工率61.74%,環比持平下降0.55pct,同比下滑8.98pct;電爐開工率69.23%,環比下降0.64pct,同比上升2.56pct。

          原料價格上漲,鐵礦石到貨量下滑

          本周鐵礦石期貨價格上漲61元/噸至1340元/噸,漲幅4.73%;焦煤期貨價格上漲170元/噸至1781元/噸,漲幅為10.56%;焦炭方面期現貨價格持平。海外鐵礦石發貨總量2223.30萬噸,環比增加99.40萬噸,上升5%。北方港口礦石到港總量為955.50萬噸,環比減少109.50萬噸,減少10%。焦煤&焦炭庫存微增。

          鐵礦石上漲,帶動鋼材盈利收窄

          本周長流程鋼坯成本為4829元/噸,較上周上漲2.67%;短流程鋼坯成本4596元/噸,較上周上漲2.01%。鋼材價格小幅反彈。螺紋鋼上漲0.39%,線材上漲0.35%,熱軋上漲1.07%,冷軋下跌0.80%,中厚板下跌0.54%。因原料上漲超過鋼價上漲幅度,鋼廠盈利整體下滑。細分來看,長流程螺紋鋼噸毛利101元/噸、短流程螺紋鋼噸毛利334元/噸。冷軋盈利最高,長流程噸毛利801元/噸、短流程短毛利1034元/噸。

          風險提示:宏觀經濟修復不及預期;全球通脹水平超預期;主流礦產量完成、非主流礦增產不達預期;新冠疫苗研制、接種進展低于預期。

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