電子行業:聚焦國產替代與技術升級

        來源:平安證券 2021-06-19 20:07中投網 A-A+

           展望2021年下半年,一方面,隨著旗艦機型下半年密集發布,關注5G手機起量帶來的細分領域成長機會;另一方面,隨著新iPadPro搭載miniLED背光,預計蘋果Mac等產品也將搭配MiniLED背光顯示技術,MiniLED在平板與筆電市場將成為塑造高階產品的標竿,國內廠商有望快速跟進迎來布局良機。另外,在國家政策扶持引導下,半導體企業發展提速,國內企業自主創新能力會進一步提升。因此,維持電子行業“強于大市”的評級。

          芯片領域關注擴產背景下設備及材料業績彈性:1)政策扶植力度加碼:經過此次貿易戰后供應鏈安全逐步被重視,同時在國家政策和資金扶持引導下,國內企業自主創新能力會進一步提升;2)國產設備、材料、制造等驗證及導入全面提速:長期來看半導體等核心技術的國產化需求凸顯,國內產業鏈企業有也意調整供應鏈以分散風險,給國內半導體企業更多機會,同時中芯國際、長江儲存和合肥長鑫的擴產也加速了國產化設備及材料的導入進程,建議關注。

          顯示領域關注技術升級帶來增量機會:1)日韓企業逐步退出市場:大陸廠商以華星光電和京東方A為代表,貼近下游客戶,逐步在市場上占據主導地位,三星和LG逐步退出LCD領域;2)市場集中度提升,周期弱化:2021年完成交割后京東方+華星預計份額達44%,LG和三星將退出LCD面板市場。長期來看,整合完成后,面板價格將回歸穩定,面板的周期屬性將會弱化,液晶面板產業將進入良率至上、管理優先的時代;3)miniLED導入市場:包括TCL在內的數家面板及品牌廠商已于2019年開始陸續推出MiniLED背光的產品。預計蘋果Mac等產品也將搭配MiniLED背光顯示技術,國內廠商有望快速跟進迎來布局良機,建議關注。

          消費電子關注細分領域成長機會:1)射頻器件的數量和集成度提升:射頻前端作為手機通信功能的核心組件,直接影響著手機的信號收發。多天線收發(MIMO)和載波聚合(CA)技術在5G時代繼續延續,使得射頻前端的復雜度大大上升;2)5G射頻的ASP大幅提升:從2G時代的約3美元,增加到3G時代的8美元、4G時代的28美元,在5G時代,射頻模組的成本會超過40美元,產業鏈公司深度受益。

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