煤炭行業:進入旺季 國內外動力煤價小幅上揚

        來源:安信證券 2021-06-15 07:56中投網 A-A+

           產地煤價穩中有升,海外煤價保持高位:截至6月11日,據煤炭資源網,山西大同地區Q5500報收于765元/噸,周環比上漲17元/噸,陜西榆林地區Q5800指數報收于709元/噸,與上周持平,內蒙古鄂爾多斯Q5500報收于709元/噸,較上周上漲35元/噸。據Wind數據,本周澳洲紐卡斯爾動力煤價格報收于125.44美元/噸,較上周上周2.21美元/噸。

          重點港口庫存小幅下降。港口方面,據Wind數據,6月11日,重點港口(國投京唐港、秦皇島港、曹妃甸港)庫存為1043萬噸,環比下降94萬噸。長江口庫存為465萬噸,周環比下降12萬噸。安全檢查頻繁,供給偏緊格局難改。據煤炭資源網,近期煤礦安全事故頻發,煤礦安全檢查頻繁,對供給端的擾動較大,在安全生產月疊加七一大慶到來的背景下,產量釋放較為困難。而下游需求端電廠持續高日耗低庫存運行,迎峰度夏即將開始,補庫需求逐步釋放,短期供給偏緊格局有望持續,煤價有望持續高位運行。

          ■焦炭價格本周平穩:據Wind數據,截至6月11日唐山二級冶金焦報收于2710元/噸,周環比持平;臨汾二級冶金焦價格報收于2540元/噸,周環比持平。港口方面天津港一級冶金焦價格為2970元/噸,周環比持平。首輪降價落地,短期焦炭價格平穩運行。據焦聯資訊,本周各地環保政策頻出,山東地區以煤定焦的政策持續推進,雖然暫未落地,但焦企有限、減產預期。下游方面,鋼廠開工高位,部分鋼廠焦炭庫存暫處偏低水平,疊加近期部分地區焦企有限產預期,部分鋼廠采購情緒稍有變化,對焦炭補庫節奏加快。綜合來看,在近期利好政策帶動下,且原料煤價格高位運行,焦企心態稍有好轉,預計短期內焦炭市場或將暫穩運行。

          ■港口焦煤價格平穩、產地焦煤穩中有降:據Wind數據,截至6月11日京唐港主焦煤價格為2100元/噸,周環比持平。截至6月11日澳洲峰景礦硬焦煤價格為189.5美元/噸,周環比上漲7.5美元/噸。產地方面,據煤炭資源網,本周CCI山西低硫周環比下降90元/噸,其他煤種價格平穩。

          焦煤價格預計弱穩運行。據煤炭資源網,近期煤礦安全事故發生較多,河南地區煤礦停產較多的,當地主要為主焦煤、貧瘦煤以及噴吹煤的主產區,此外,其他產區的高風險煤礦在安全高壓下不排除也存在停產預期,焦煤供給收縮預期增強。下游方面,焦企對原料煤采購相對謹慎,部分價格較高的煤種依舊存有銷售壓力,但焦煤供應收縮預期加強,焦企采購積極性有所轉好。綜合來看,預計短期內煉焦煤市場主流繼續趨穩運行,個別前期價格下調的煤種,因供應收緊,回落速度或有所放緩。

          投資建議:目前動力煤價格超預期,且板塊估值處于歷史底部,我們認為煤價中樞上漲有望推動上市公司業績增長進而拉動板塊估值回升。我們建議關注潞安環能、兗州煤業、中煤能源、山西焦煤、新集能源、陜西煤業、恒源煤電。

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